Avrupa Merkez Bankası (ECB) bu yıl faiz oranlarını dört kere düşürdü. Yatırımcılar, enflasyon tasalarının büyük ölçüde ortadan kalkması ve zayıf ekonomik büyümenin artık daha büyük bir telaş kaynağı olmasıyla 2025’te daha fazla siyaset gevşemesini öngörüyor.
Lagarde, Vilnius’ta yaptığı konuşmada, “Gelen datalar temel çizgimizi doğrulamaya devam ederse, gideceğimiz taraf aşikâr olur ve faiz oranlarını daha da düşürmeyi bekliyoruz” dedi.
Zayıf büyüme ve azalan fiyat baskıları göz önüne alındığında faiz oranlarını “yeterince kısıtlayıcı” bir düzeyde tutmanın artık gerekli olmadığını belirten Trump, bundan sonraki amacın ekonomiyi ne kısıtlayan ne de canlandıran kelamda nötr düzey olduğunu ima etti.
Nötr, bilinmeyen bir kavram olsa da Lagarde, geçmişte ECB araştırmalarının bu oranı yüzde 1,75 ile yüzde 2,5 ortasına koyduğunu, bunun da nötr tartışmaları alevlenmeden evvel yüzde 3’lük mevduat faizinde birkaç indirim daha yapılabileceğini gösterdiğini söylemişti.
Finansal yatırımcılar, ECB’nin önümüzdeki dört toplantısında faiz oranlarını düşürmesini bekliyor ve yıl sonundan evvel öbür bir atılım yapma mümkünlüğünün yüzde 50’den fazla olduğunu, bunun da ECB’nin temel faiz oranını bu nötr aralığın altına taşıyabileceğini düşünüyor.
Politikanın bu kadar süratli gevşetilmesinin temel nedenlerinden biri, tüketici fiyat sepetindeki en büyük kalem olan hizmet maliyetlerindeki baskının denetim altına alınmasıyla yüksek enflasyonun son kalıntılarının ortadan kalkması.
Lagarde “Hizmetler için enflasyon momentumu da son vakitlerde büyük ölçüde düştü,” diyerek, “Bu datalar, önümüzdeki aylarda hizmet enflasyonunda ve münasebetiyle iç enflasyonda aşağı taraflı bir ayarlama için alan olduğunu gösteriyor.” tabirlerini kullandı.
Geçmişte bir öbür kıymetli telaş kaynağı olan fiyat artışları da daha ölçülü bir görünüm sergiliyor. ECB’nin kendi fiyat takip aracı, gelecek yıl yüzde 3’lük bir büyümeye işaret ediyor. Bu düzey nihayet ECB’nin maksadıyla dengeli hale geldi.
Lagarde, jeopolitik risklerin görünümü olumsuz etkilediğini ve yeni şokların aslında zayıf olan büyümeye ziyan verebileceğini belirterek, enflasyonda kimi aşağı taraflı risklerin de bulunduğunu savundu.
Lagarde, “En büyük ihracat pazarımız olan ABD muhafazacı bir tavır sergilerse, avro bölgesindeki büyümenin ziyan görmesi muhtemeldir” dedi.